A股上半年跌幅较大，基金在其中扮演的角色备受质疑。

　　每当大盘出现大幅下跌时，基金常常是第一个被市场传闻联想到的“恶人”。砸盘、内讧、互殴……对基金各种恶质行为的猜测和由此的讨伐铺天盖地，仓位的下降就是这些猜测和讨伐的依据。不过，本报根据国金证券(600109,)的最新统计所做的初步测算显示，基金二季度仓位下降是和其持股市值缩水程度吻合的。换句话说，持股市值缩水是基金仓位下降的主因，以仓位下降来印证所谓的砸盘是站不住脚的。

　　首先，我们来看一下股票型基金仓位的变化。国金证券统计了134只可比的开放式股票型(剔除指数型)基金二季度仓位变化情况。一季度末，这134只基金的股票仓位（股票占净值比例）加权平均值为77.42%；二季度末，这数值为72.92%，较一季度下降了4.5个百分点，下降幅度本身不大。如果考虑到大盘下跌导致基金持股市值的缩水，则这一下降基本能够得到解释。二季度上证指数下降了21%，假如基金持股市值同步下跌，其持有的债券和货币资产不变，则上述基金即使1股都不卖，其持股仓位也将由原来的77.42%下降到73.04%，基本上和其二季度实际股票仓位差不多。

　　其次，我们来看一下混合型基金仓位的变化。国金证券统计了86只可比的开放式混合型基金二季度仓位变化情况。一季度末，这86只基金的股票仓位加权平均值为73.62%；二季度末，这数值为66.89%，较一季度下降了6.73个百分点。按照上面同样的方法估算，即使这些基金1股都不卖，单纯考虑到大盘下跌导致其持股市值缩水的影响，则其持股仓位也将由原来的73.62%下降到68.80%，基本上也和其二季度实际股票仓位差不多。

　　最后，我们来看一下封闭式基金仓位的变化。根据国金证券的统计，33只封闭式基金一季度末股票持仓比例为57.82%；二季度末，这数值为64.87%，较一季度上升了7.05个百分点。如果考虑到大盘下跌导致其持股市值缩水的影响，则其实际增仓幅度会更大。

　　尽管以上仅为初步测算，没有考虑到基金的申购赎回以及其持有的债券和货币资产的变化等方面影响，但这一测算结果仍然有力地揭示了基金仓位下降的主因。证券监管部门有关负责人上周也明确地表示：基金仓位的下降，在很大程度是由于持股市值下降所致。